今日盘面震荡走高，继续反弹。建材需求进入淡季，螺纹供需双降，库存小幅累积，总库存仍处低位。热卷供需均有回落，库存去化态势良好。淡季承接能力不足，高炉减产，铁水产量回落幅度有限。钢材出口强劲，11 月制造业 PMI 稍好于预期，地方化债力度加大支撑基建，地产偏弱，政策利好刺激销售好转，持续性待观察。宏观氛围乐观，现货价格稳中有升，盘面短期有望延续震荡偏强走势，关注淡季需求强度及后续政策变化。铁矿今日盘面震荡走强，近期汇率贬值对内盘价格有支撑。供应端，海外发运小幅下降，短期主流矿山增量有限，非主流发运偏弱，预计未来季节性发运改善程度有限。需求端，淡季终端需求走弱，上周铁水降幅扩大，未来有进一步压降预期。铁矿冬储补库展开，钢厂维持低库存策略，补库空间有限。预计短期铁矿盘面走势以震荡为主，继续关注宏观政策及现实需求表现。焦炭现货第四轮提降暂无动静，盘面情绪受外盘带动和 01 焦煤拖累剧烈震荡。需求端，钢厂微利，螺纹表需小幅季节性下移，板材利润微薄，铁水减产预期仍在，终端补库动能不足。供应端，焦企利润分化，开工上升，部分区域有销售压力。整体看，焦炭现货偏弱，冬储有潜在空间，但受焦煤 01 交割压力拖累，节奏上暂时继续震荡盘底。焦煤现货成交疲弱，01 受交割压力冲击继续下探。下游焦炭价格偏弱，焦化开工尚可，终端补库热情不高，期现补库不持续。供应端，国内煤矿开工高位，个别大矿面临季度长协熔断压力。进口端蒙煤通关高位，关口胀库，海运煤稳中趋弱。整体看，焦煤供需宽松且阶段性恶化，叠加交割压力，暂时仍偏弱探底。日内价格下行。铁水产量略降，硅锰开工率上升，市场库存累增。锰矿库存超 600 万吨，水平较高。现货矿价上周成交抬升，海外矿山报价微涨，成交良好。必赢网址市场额外需求利好预期有限，中长期观点偏空。期权方面，买入 6400 一档看跌期权，同时卖出 6500、6600 两档看涨期权。期货策略，建议在 6400 - 6500 区间试空，下方支撑暂看 6200 一线。日内价格下行。供应环比上升，铁水产量高位持稳，金属镁需求较好，11 月产量约 7.5 万吨，必赢网址环比下降。硅铁出口量高位持稳，10 月出口数据约 4 万，因汇率低，预计 11 月出口数据不错。硅铁库存稳定，钢厂铁合金可用库存天数低，等待钢厂利润改善后主动补库。建议逢低试多硅铁，下方支撑暂看 6300 一线。必赢网址